Investir dans l’action Dassault Systèmes (EPA:DSY): Ces 4 mesures indiquent que l’entreprise utilise sa dette de manière sûre.
Warren Buffett a dit : « La volatilité est loin d’être synonyme de risque ». Il est donc évident qu’il faut tenir compte de la dette lorsque l’on évalue le risque d’une action donnée, car une dette trop importante peut faire couler une entreprise. C’est important, Dassault Systèmes SE (EPA:DSY) a des dettes. Mais les actionnaires doivent-ils s’inquiéter de son utilisation de la dette ?
Quand l’endettement est-il dangereux ?
L’endettement aide une entreprise jusqu’à ce qu’elle ait du mal à le rembourser, soit avec de nouveaux capitaux, soit avec des liquidités disponibles. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Toutefois, il est plus fréquent (mais toujours coûteux) qu’une entreprise doive émettre des actions à des prix dérisoires, diluant ainsi définitivement les actionnaires, simplement pour consolider son bilan. Bien sûr, la dette peut être un outil important pour les entreprises, en particulier pour les entreprises à forte intensité de capital. Lorsque nous réfléchissons à l’utilisation de la dette par une entreprise, nous considérons d’abord les liquidités et la dette ensemble.
Quel est l’endettement net de Dassault Systèmes ?
Comme vous pouvez le voir ci-dessous, Dassault Systèmes avait une dette de 3,87 milliards d’euros en septembre 2021, en baisse par rapport aux 4,59 milliards d’euros de l’année précédente. Cependant, la société dispose de 2,67 milliards d’euros de trésorerie pour compenser cette baisse, ce qui donne une dette nette d’environ 1,19 milliard d’euros.
Un regard sur le passif de Dassault Systèmes
En zoomant sur les dernières données du bilan, nous pouvons voir que Dassault Systèmes avait des dettes de 2,88 milliards d’euros dues dans les 12 mois et des dettes de 4,53 milliards d’euros dues au-delà. D’autre part, la société dispose d’une trésorerie de 2,67 milliards d’euros et de 996,9 millions d’euros de créances à moins d’un an. Son passif est donc supérieur de 3,74 milliards d’euros à la somme de ses liquidités et de ses créances (à court terme).
Bien sûr, Dassault Systèmes a une capitalisation boursière titanesque de 66,8 milliards d’euros, donc ces dettes sont probablement gérables. Cela dit, il est clair que nous devons continuer à surveiller son bilan, de peur qu’il ne change pour le pire.
En lien avec cet article : Avis crypto Shiba Inu : le token SHIB peut-il voler la vedette au Dogecoin ?Nous mesurons l’endettement d’une entreprise par rapport à sa capacité bénéficiaire en examinant sa dette nette divisée par son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) et en calculant la facilité avec laquelle son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses charges d’intérêts (couverture des intérêts). L’avantage de cette approche est que nous prenons en compte à la fois le montant absolu de la dette (avec la dette nette par rapport à l’EBITDA) et les frais d’intérêts réels associés à cette dette (avec son ratio de couverture des intérêts).
La dette nette de Dassault Systèmes est seulement 0,98 fois son EBITDA. Et son EBIT couvre facilement ses charges d’intérêts, puisqu’il est 61,4 fois plus important. Nous sommes donc assez détendus quant à son utilisation très prudente de la dette. En outre, Dassault Systèmes a augmenté son EBIT de 47 % au cours des douze derniers mois, et cette croissance facilitera la gestion de sa dette. Le bilan est clairement l’élément sur lequel il faut se concentrer lorsque l’on analyse la dette. Mais ce sont les bénéfices futurs, plus que toute autre chose, qui détermineront la capacité de Dassault Systèmes à maintenir un bilan sain à l’avenir.
Enfin, une entreprise a besoin de cash-flow libre pour rembourser ses dettes ; les bénéfices comptables ne suffisent pas. L’étape logique est donc d’examiner la proportion de l’EBIT qui correspond au cash-flow libre réel. Heureusement pour tous les actionnaires, Dassault Systèmes a produit plus de cash-flow libre que d’EBIT au cours des trois dernières années. Ce genre de forte conversion de trésorerie nous excite autant que la foule lorsque le rythme s’accélère à un concert des Daft Punk.
Notre point de vue
La bonne nouvelle est que la capacité démontrée de Dassault Systèmes à couvrir ses charges d’intérêts par son EBIT nous ravit comme un chiot en peluche le fait à un bambin. Et la bonne nouvelle ne s’arrête pas là, puisque sa conversion de l’EBIT en cash flow libre confirme également cette impression ! Il semble que Dassault Systèmes n’ait aucun problème à se tenir debout et qu’il n’ait aucune raison de craindre ses prêteurs. À nos yeux, elle présente un bilan sain et heureux.
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