Avis sur l’action STEF SA (EPA:STF): Les fondamentaux pourraient-ils être à l’origine de cet élan ?

STF Prix aujourd’hui par TradingView

STEF (EPA:STF) a connu une belle progression sur le marché boursier, son action ayant augmenté de 10% au cours des trois derniers mois. Nous nous demandons si et quel rôle les données financières de la société jouent dans cette variation de prix, car les fondamentaux à long terme d’une société dictent généralement les résultats du marché. Plus précisément, nous avons décidé d’étudier STEF ROE dans cet article.

Le rendement des fonds propres ou ROE est un facteur important à prendre en compte par un actionnaire car il lui indique l’efficacité avec laquelle son capital est réinvesti. En d’autres termes, il révèle la capacité de l’entreprise à transformer les investissements des actionnaires en bénéfices.

Comment le ROE est-il calculé ?

Le ROE peut être calculé à l’aide de la formule :

Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres.

Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de STEF est :

12% = 103 millions d’euros ÷ 838 millions d’euros (sur la base des douze derniers mois jusqu’à juin 2021).

Le « rendement » est le bénéfice des douze derniers mois. Cela signifie que pour chaque 1 € de fonds propres, la société a généré 0,12 € de bénéfices.

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Quel est le rapport entre le rendement des fonds propres et la croissance des bénéfices ?

Jusqu’à présent, nous avons appris que le ROE mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise génère ses bénéfices. Nous devons maintenant évaluer combien de bénéfices l’entreprise réinvestit ou « conserve » pour sa croissance future, ce qui nous donne une idée du potentiel de croissance de l’entreprise. D’une manière générale, toutes choses égales par ailleurs, les entreprises dont le rendement des capitaux propres et la rétention des bénéfices sont élevés ont un taux de croissance supérieur à celui des entreprises qui ne partagent pas ces attributs.

Comparaison côte à côte de la croissance des bénéfices de STEF et du ROE de 12%.

À première vue, STEF semble avoir un ROE décent. De plus, le ROE de la société se compare assez favorablement à la moyenne du secteur, qui est de 8,0 %. Dans ces conditions, nous ne pouvons nous empêcher de nous demander pourquoi STEF a connu une croissance faible ou nulle au cours des cinq dernières années. Nous pensons qu’il pourrait y avoir d’autres facteurs en jeu ici qui limitent la croissance de la société. Par exemple, la société verse une grande partie de ses bénéfices sous forme de dividendes, ou est confrontée à des pressions concurrentielles.

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Dans un deuxième temps, nous avons comparé la croissance du revenu net de STEF avec celle de l’industrie et nous avons découvert que la croissance de la société est légèrement inférieure à la croissance moyenne de l’industrie de 0,2% au cours de la même période.

La base de l’attribution de valeur à une société est, dans une large mesure, liée à la croissance de ses bénéfices. L’investisseur doit essayer de déterminer si la croissance ou la baisse attendue des bénéfices, selon le cas, est prise en compte dans le prix. Cela l’aidera à déterminer si l’avenir de l’action est prometteur ou de mauvais augure. Quelle est la valeur de STF aujourd’hui ? Le site infographique de la valeur intrinsèque dans notre rapport de recherche gratuit permet de visualiser si STF est actuellement mal évalué par le marché.

STEF utilise-t-elle ses bénéfices non distribués de manière efficace ?

Malgré un ratio de distribution médian normal sur trois ans de 31% (ce qui implique que la société conserve 69% de ses revenus) au cours des trois dernières années, STEF a connu une croissance négligeable de ses bénéfices comme nous l’avons vu ci-dessus. Il pourrait donc y avoir une autre explication à cet égard. Par exemple, l’activité de la société pourrait se détériorer.

En outre, STEF a versé des dividendes pendant au moins dix ans, ce qui suggère que le maintien des paiements de dividendes est beaucoup plus important pour la direction, même si cela se fait au détriment de la croissance de l’entreprise. Sur la base des dernières estimations des analystes, nous avons constaté que le ratio de distribution futur de la société au cours des trois prochaines années devrait se maintenir à 31 %. En conséquence, les prévisions suggèrent que le ROE futur de STEF sera de 13%, ce qui est à nouveau similaire au ROE actuel.

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Conclusion

Au total, il semble que STEF présente des aspects positifs dans son activité. Cependant, nous sommes déçus de constater un manque de croissance des bénéfices malgré un ROE élevé et un taux de réinvestissement élevé. Nous pensons que certains facteurs extérieurs pourraient avoir un impact négatif sur l’entreprise. Cela étant, les dernières prévisions des analystes du secteur montrent que les analystes s’attendent à une amélioration considérable du taux de croissance des bénéfices de l’entreprise.

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